單元:消費行為

壹、基本內容:經濟的定義、機會成本、需求法則、需求法則的例外、消費行為、消費財的分類、可支配所得

貳、能力指標:7-2-1  指出自己與同儕所參與的經濟活動及其所滿足的需求與動機

7-2-4  了解從事適當的儲蓄可調節自身的消費力

7-3-2 針對自己在日常生活中的各項消費進行價值判斷和選擇

7-3-3 了解投資是一種冒風險的行動,同時也是創造盈餘的機會

7-4-7 列舉數種金融管道,並分析其對個人理財上的優缺點

參、知識概念圖

肆、重點整理

1. 經濟:將有限的資源作最有效率的使用,以追求人類慾望的最大滿足。

2. 「資源有限,慾望無窮。」這句話指出,地球的任何資源,相對於人類的慾望,都是有限的;因此,我們要盡量的克制物欲,避免無謂的浪費。

3. 陽光與水等自然資源,隨著經濟高度發展與自然環境遭到破壞,有時人們必須付出更多得代價才可取得。

4. 在資源有多種不同用途的情況下,當個人選擇將資源用於某一特定用途時,其所放棄的其他用途中,滿足程度最大、價值最高者,就稱為機會成本,又稱經濟成本。

5. 為了滿足人類不同的慾望,我們必須分析各種選擇背後,所必須付出的代價,這些代價可能包括時間、體力或其他相關因素等。

6. 「需求法則」:其他條件不變下,消費者會採取「價格高少買,價格低多買」的現象;即價格與需求量呈反向關係。

7. 需求增加,需求線會往右移;若需求減少,需求線會往左移。

8. 需要法則例外:其他條件不變下,消費者會因為「價格高而多買,價格低而少買」;如名牌商品的購買,其目的在於炫耀自己的地位與身份,故稱「炫耀財」。

9. 滿足人類各種不同的需求行為,稱作「消費行為」。

10. 影響消費行為的因素有:一、所得高低;二、個人偏好;三、價格高低;四、預期心理。

11. 消費財是指能夠直接滿足人們需要的財貨;依據使用性質,可區分耐久財與非耐久財。其中,耐久財可重複使用,如汽車、冰箱;而非耐久財使用過後,就無法再次使用,又稱消耗財,如:麵包、衛生紙。

12. 消費財依據財貨的形體有無,可分為:有形財貨與無形財貨;有形財貨:一般的商品均是;無形財貨:勞務、商譽等。

13. 個人消費前必須注意:一、自我的負擔能力;二、值不值得花費。以避免過度消費,造成信用破產。

14. 可支配所得:個人收入扣除繳交給政府的稅捐之後的所得。

15. 可支配所得=消費+儲蓄

16. 由於未來充滿不確定性,因此,儲蓄是為了將來的不時之需來預作準備。

17. 個人收支分析

收入與支出的關係

儲蓄淨額

結果

收入消費

儲蓄0

以備將來不時之需或投資

收入消費

儲蓄0

向外借款

18. 開源節流是個人或家庭理財的重要觀念。

19. 開源:廣泛的尋找收入來源;節流:將收入妥善運用,即「當用則用,當省則省」。節流與儲蓄有異曲同工之妙。

20. 高投資報酬,必伴隨著高風險;因此,投資必須要有「不要將雞蛋放在同一籃子裡」的風險分散意識。

21.

序號

保護消費者團體與法令

名稱

1

民間團體

消費者文教基金會、消費者權益促進會

2

政府組織

消費者保護委員會(行政院)

3

法令

消費者保護法

4

行政官員

消費者保護官(地方政府)

5

申訴中心

消費者服務中心(地方政府)

22. 公平交易法:政府為維護交易秩序與消費者權益,以確保公平競爭,促進經濟的安定與繁榮。

 

伍、生活實例探索

◎ 主題 經濟學

※ 經濟學是探究使人生活得更快樂的科學

經濟學其實是極為生活化的,它的主體正是去探究如何使每一個活生生的人在人生旅途上過得更愉快、活得更幸福的一門學問。因此,經濟學是從事分析「人的行為」的一門科學。

一個有血有肉、有靈魂、會思考的活生生的人,其活著的意義是什麼?每天汲汲營營的目的是什麼?每一個人午夜夢時有沒有捫心自問這樣的問題?「快樂」、「幸福」應該就是人生的目的吧!但快樂、幸福又是什麼?能夠客觀、有形地加以具體表示嗎?恐怕不可能,因為它們是每個人的「主觀」感覺。雖然主觀的感覺不能具體表達,但卻可以用「效用」這個名詞來涵括,而效用就是快樂、幸福的滿足程度。「效用」也就是經濟學上最常用的一個名詞。

消費行為令人得到滿足

效用的產生來自「消費」,吃東西、看書、看電視,甚至於談戀愛、沈思、冥想等等都屬於消費行為,因為這些行為都可以使行為者得到滿足。各式各樣的消費行為都需要有「標的」,就是上述各項行為中的東西、書、電視節目等等,而行為者消費它們,因為可以得到效用。

我們都知道,身為一個人,效用的追求是無止境的,這也就是一般人常說的「慾望無窮」,對於能夠產生效用的東西,不但量要多,種類也愈多樣愈好,然而可能有「只要我喜歡,有什麼不可以?」的好事嗎?答案當然是否定的,想要得到自己喜歡的東西就必須支付「代價」,這就是「天下沒有白吃的午餐」

錢花在刀口上是最有效率的用錢境界

每一個人都是消費者,也都要消費物品,因而無時無刻都需要付出代價。無論是以己身資源賺取所得,或者以賺來的所得去換取物品以供消費,理性的個人應該都會將資源或所得用到「最有效率」的境界,這也就是俗話說的「錢花在刀口上」。既然是一個凡人,就必須了解這些最起碼的道理,每一個人雖然都希望快樂無窮,但是因為「資源有限」、「所得有限」,必須在這種限制下求取「滿足或效用的最大」,這也就是必須面臨「選擇」這個課題。

不久之前,歌手李明依唱出「只要我喜歡,有什麼不可以」,一時之間成為青年人的依循準則。以此準則去行事,碰壁當然是稀鬆平常的,如此一來煩惱就會隨時出現,生活也就不會快樂了,若有基本的經濟學常識,也就不可能會有此種「任性」的事情,而生活也會較有樂趣了。

 

資料來源:

吳惠林。民主、自由、市場。台北:商周文化。199740-42

延伸思考

1. 經濟學是研究分析什麼的行為?

2. 因為「資源有限」、「所得有限」,必須在這種限制下求取「滿足或效用的最大」,這必須面臨什麼樣的課題?

參考答案

1.   2. 選擇

延伸閱讀

1. 「經濟人」和「自然人」

在經濟學裡,對人性有兩點很基本的假設:人是理性的,人是自利(不是自私)的。基於自利的動機,正常人在行為取捨時會追求自己所認定的福祉包括照顧好自己、自己的家小、自己所投入的公益活動。

對於「人是理性的」這個特性,連經濟學者之間都眾說紛紜,莫衷一是。有幾位經濟學者曾作過一連串的實驗,來檢驗關於「理性」的假設。

有一個實驗室把參加的人分成很多小組,每組有若干個人,每個人發五美元,然後,宣布遊戲規則:參加的人有兩種選擇,可以把錢放進自己的口袋、自己獨享;或是,把一部份錢捐出來。捐出來的錢會加倍,然後平均分給參加的人。以一組四個人為例,如果每個人都把自己的五塊錢捐出來,共有二十塊錢。二十塊錢加倍之後變成四十,每個人可以得到十塊錢;比原來的五塊錢多。

這個遊戲的曲折所在,是參加的人可以算計得更清楚一些:如果自己留下五塊錢不捐,讓另外個人捐;加倍之後是三十塊錢,除以四是七塊半。因此,再加上自己的五塊錢是十二塊半;比自己捐錢、別人也捐錢得到的十塊錢還多。而且,如果自己捐錢,別人都不捐,自己只能從加倍以後的十塊錢裡得回兩塊半,比原來的五塊錢少。所以,不論別人怎麼作,對自己最有利的作法是:留下自己的五塊錢,不要捐出去半毛錢。

這是根據正統經濟學所做的推論,可是,實驗結果卻不是這麼一回事。雖然參加的人都知道規則(也就是摸清楚自己吃力不一定討好,但可以袖手旁觀、坐享其成的特性),他們卻平均捐出四○%到六○%的錢。而且,更有趣的是,經濟系的學生似乎比較「有理性」比較會算計?)它們平均只捐出二○%的錢,遠低於其他背景的受測者。

這個實驗結果起碼含有兩點重要的意義:第一,一般人的行為並不是像經濟學理論所預測的;第二,受過經濟學的訓練後,人的行為比較「有理性」,可是好像比較沒有人情味、比較顧慮到自己的利害、比較沒有公德心。

如果經濟學要維持「社會科學之」的美譽,對於這些看來矛盾和尷尬的結果,顯然要能提出一些足以自圓其說的解釋。

就經濟系的學生而言,因為在課堂上看多了各式各樣「行為模型」,知道人在追求狹隘自利時的特性;所以,一旦面臨實驗的情景,很自然也會「就事論事」的因應。這些學生甚至可能認為,如果不算計得清楚一些,可能反而會被調侃譏諷。對於其他一般的參加者而言,在面對實驗的情景時,除了個人的得失之外,很可能還想到了公平、正義這些概念。或許他們會覺得,在行為上表現這些特質更重要,更像一個有公德心和團隊意識的「好公民」。因此,實驗結果所反映的,是不同背景的人在思索問題時著重不同,而不是在本質上有什麼差別。

而且,實驗結果事實上可以說間接地襯托出經濟學的價值所在:人確實是非常有理性的動物,人會在不同的情境下琢磨出不同的因應之道。所以,在市場裡買水果時可以不為他人著想,揀最大最甜最美的水果;在公寓裡和鄰居相處時會守望相助、互通有無。

當然,對經濟學家而言,實驗的結果也是很好的提醒。雖然人是能思考、會追求自己福祉(理性和自利)的生物;不過,人所思索的和追求的,往往比經濟學的行為模型所處理的要複雜得多。如果只根據簡化的模型作直接的推論,當然容易得到南轅北轍的結果。

想想看,為什麼自己作了點心會送給樓上樓下的鄰居品嚐,而不會拿到馬路邊去請陌生人不論是受過經濟學薰陶的或沒有受過經濟學訓練的一般人都一樣?

 

資料來源:

熊秉元。熊秉元漫步經濟。台北:時報文化。200321-22

 

2. 人是自利的

新學年開始上課,談到經濟學的兩大假設人是有理性的、人是自利的總不可避免地會遇上一大堆質疑。尤其是對於「人是自利的」的這個假設,幾乎總會引發一場情緒亢奮、情感超過理智的論對。

記得上次碰上同樣的質疑,我戲而不地反問坐在台下的同學:「如果各位認為人不是自利的、而是利他的;那麼,請各位想一想,有誰在上菜市場買水果的時候,是挑那些最爛、最醜、酸、最不漂亮的水果?把這些挑走之後,好讓(利他的)別人能買到最甜、最美、最大、最香的水果!有沒有這樣的人?如果在座有哪一位認識這樣的人,請馬上告訴我;因為這個特立獨行的反例,就足以摧毀經濟學的兩大假設之一,也足以推翻經濟學!」

台下同學聽了我這番有點嘲諷,又有點挑釁的話,臉上清一色地佈滿了義憤填膺的神情;但是,卻又找不出例子來反駁我。如果我沒記錯,有一兩同學似乎氣得想奪門而出。

這個學年馬上就要開始,可以想見又將會有一場刀光劍影的舌劍唇槍。為了怕現在年輕人一時衝動發生意外(或者我自己發生什麼不幸),我決定換個方式,從比較理性的角度來處理「人是自利的」這個問題。

經過一段時間的思索,我覺得事實上可以從很多角度來思索「人是自利的」這個假設。對於那些反對「人是自利的」這種假設的人而言,他們可以舉出很多反例。」譬如,參與慈善事業、濟弱扶傾、為朋兩肋插刀等等,都不是「自利」而是「利他」。可是,仔細想想,這些高風亮節的義行還是可解釋成是「自利的」。只要把「自利」的範圍稍微擴充,而涵蓋了對於自己的名譽、聲望、地位的追求,就可以解釋。在所有這些行的背後,其實是希望得到別人的掌聲、希望能提昇自己的地位;或者,這麼作是為了得到「自己」的喝采,讓自己覺得自己是個有德之人。因此,對於好人好事,確實也可以從「自利」的角度解釋。

如果有人覺得,把「扶老太太過街」都解釋成是沽名釣譽的「自利」,未免太侮蔑人;那麼,「人是自利的」還可以從另外一個較寬廣的角度來解釋。就像一道菜有色香味等多種特性一樣,人的每一椿行為也包含著許多「面向」;也就是有多方面的意義。在這許多層的意義裡,至少有一項或有部份是「自利的」。所以,扶老太太過街雖然明顯是「利他(她)」;不過,在扶老太太過街的同時,難道沒有「得到別人的肯定」、「心理上自我滿足」這些其他的收穫嗎?

這些「利他」和「利己」的面向摻雜揉合在一起,當然很難分得一清二楚。不過,每個人都可以推測一下:當看到一位老太太過街,而自己或者要趕著參加重要的會議、或者剛好帶著自己的子女、或者身邊剛好有自己很在乎的上司、長者;那麼,在哪一種情況下自己比較會「利他」地扶老太太過街,在哪些情形下,自己又比較容易「利己」地視若無睹?

再退步想,即使承認「扶老太太過街」是完全無我的「利他」;不過,在生活裡這種機會畢竟只是少數。對個人而言,生活裡絕大多數的時候是面對著賣水果、買衣服、自己的升遷等等這些平凡俗氣、但很真實的事;在處理這些事時,自己的斟酌取捨到底是「利己」為主、還是「利他」為主?既然經濟學探討的是大多數的人、正常的(經濟)行為,難道能說「人是自利的」這種描述不合常情常理嗎?

不知道想了這麼多的理由,能不能在課堂上過關;也不知道一直強調「人是自利的」這種假設,是不是在提供關於人性的反面教材?

 

資料來源:

熊秉元。熊秉元漫步經濟。台北:時報文化。2003140-142

 

3. 自利的光譜

週六中午到幼稚園去接了兒子,講好一起去逛書店、再到新公園的兒童遊樂園去玩。路上買了一袋點心,先到新公園裡的兩個老火車頭前坐著吃。

看他一口一口、認真地吃了小半袋,一副很享受的模樣;我問他,要不要到前面魚池的橋上去坐著吃,還可以丟一點東西魚。他一手抓緊紙袋口,乾脆落地說:「不要。」我知道他生怕少吃了點,就換種說法:「你丟一點東西魚,魚吃了會很高興;你看了不是也會很高興嗎?」小腦袋琢磨了一陣,然後說:「好吧!」

我們就移到池塘的石橋上;小傢伙嘴巴不停,但也從袋子裡拿出一些小塊往橋下丟,引起水面上一陣的翻滾。

看著這個情景,回想剛才兒子由一口拒絕到勉強就道的轉折,我不由自主地聯想到一些抽象的思維。

在經濟學的教科書裡,典型的「經濟人」是一個具有理性和自利這兩特性的生物;經濟人會運用自己思索和判斷的能力,去追求自己的福祉。對經濟學者來說,理性和自利都是非常平實無華的描述;可是,對一般人來說,卻很不容易接受這樣的刻劃。尤其是「自利」這個觀點,更和一般人的生活經驗格格不入:一個人對朋友的照顧,對家人親戚的支援,乃至於對素不相識人的付出,都很難說是「自利」的。

經濟學者對「自利」這個觀點的探討,當然比教科書裡三言兩語的介紹要深厚的多。「自利」並不是一個單純、絕對的概念,而是一道範圍廣泛的「光譜」:在光譜的一個極端上,是只管自家門前雪、拔毛利天下而不為似的自利;這種自利是一般人認為的「自私」。在光譜的另一個極端上,是完全無我、摩頂放踵以利天下的自利;這種自利,是一般人認定的「利他」。在這兩極端之間,還有無窮多的點;而且,每一點隱含的行為事實上都同時包含「自私」和「利他」這兩種成分。

雖然極端的自私似乎是損人而利己,極端的利他似乎是損己而利人;不過,追根究,這個光譜上所有的點在本質上是一樣的,都是自利的呈現只是呈現的方式不同而已。「自私」反映自利當然沒有爭議;相形之下,「利他」往往是透過造福其他人的方式,間接地滿足自己心理上或精神上的期許。否則,當個人在做像捐錢造橋鋪路、扶老幼過街、讓座給婦孺等等這些「利他」的事時,難道自己會有不快、羞為人知的感覺嗎?還是在做這些事時,個人會覺得自己是個人格高尚、有可貴情操的人?

「自利的光譜」這個概念顯然值得作進一步的琢磨。就個人而言,總是會在這個光譜上前後移動,而不是停留在某一點上,因此,對自己的父母子女,可能比較接近光譜上靠「利他」的極端;對親戚朋友,可能要離得稍遠一些;對於和自己處於競爭地位、利益彼此衝突的人,可能就很接近光譜上靠「自私」的極端當自己在買股票、房子時,有誰是「不自私」的?

對一個社會而言,當然大家會希望,在「自利」這個光譜上,整個社會的「平均值」是離「自私」的端點遠一些,而比較接近「利他」的端點。不過,既然社會是由眾多的個人所組成,而每一個個人都是在光譜的兩個端點之間移動;因此,期望每一個人都能利他是不切實際的,呼籲大家不要自私也是自欺欺人。比較有意義的態度,或許是先設法弄清楚「自利的光譜」所隱含的結構和所具有的性質,然後再思索改善求進的可能性。

如果兒子手上有一大包零食,我想應該是比較容易說服他去丟一些給魚吃;可是,如果他只有一小袋點心,我猜他寧願坐著看火車頭而不願意去造福魚群。

 

資料來源:

熊秉元。熊秉元漫步經濟。台北:時報文化。200339-42

 

4. 理性的經濟人

據說有一天在哈佛管理學院的課堂上,教授在講台上神飛色舞地闡述應該怎麼樣經營企業。口沫橫飛一陣之後,坐在台下的學生舉手發問:根據自己過去在企業界多年的工作經驗,一般企業界的作法教授說的並不一樣。

教授聞言絲毫不以為意,反而在嘴角一抹慧黠的微笑之餘,拋出一句:「即使現在他們不照我們講的作,等我們訓練出足夠的MBA,大家就會照我們課堂上講的作了!」

也許,當哈佛教育出來的企管碩士逐漸接管美國大小企業時,他們確實會照表操作。所以,不論是「理論」改變了「實際」,而是「實際」會變得和「理論」一樣!相形之下,經濟學者所面臨的問題顯然要麻煩得多;除非經濟學能有機會對社會上所有的人「傳教」,要不然「理性的經紀人」恐怕永遠只是課堂裡和書本上的假設,是經濟學者彼此之間益智遊戲的想像而已。

不過,到底「理性的經濟人」指的是什麼?對人的生活又有什麼啟示?

在教科書的描述裡,「理性的經濟人」在行為上中中矩;他在消費、儲蓄、以及生活的其他面向上,都「會」計較到毫釐不差、盡善盡美的地步。

個人如此,廠商也是一樣:在作有關生產、投資、行銷等等的決策時,都「會」算計到使成本最低、利潤最大的境界。既然理性的經濟人和廠商「會」錙銖必計,所以,對隨性所至、跟著感覺走的一般人而言,就「應該」以理性經濟人為標竿,在行為上「應該」設法變得更精緻準確一些。

但是,為什麼呢?為什麼要向一個虛構的幻象學習?如果大家行為上真的都像理性的經濟人,這個世界會變成什麼樣子?對於這些自然而然的質疑,市場裡的買賣交易或許可以提供一絲線索:在市場裡,經過競爭,有效率的廠商可以享受較高的利潤;沒有效率(算得不夠清楚精細)的就被淘汰。所以,競爭使廠商有意願去逐蠅頭之利,競爭也逼得廠商不得不仔細算計。舉例來說,當菸酒公賣局公開招標要購買裝啤酒的鋁罐,某一個製罐公司得標,因為這個公司生產每個鋁罐要比其他公司便宜「一分錢」。一個鋁罐少一分錢並不起眼,但乘上公賣局每年生產數以千萬計的罐裝啤酒,就是幾十萬元新台幣的差額!因此,藉著重複交易和彼此競爭的這兩種特性,市場裡就形成一種篩選過濾的機能:在運用資源上愈來愈精緻、愈來愈有效率;連帶的,消費者所能享受的果實當然也就愈來愈豐碩。

事實上,市場在運用資源上的特性,還有更一般性的啟示:「競爭」隱含的是一種高下的比較;在運用資源時,比較差的、比較不好的會被剔除。「重複交易」隱含的是一種精益求精的過程;在一再的交易買賣之中,可以經由摸索、練習而磨練出組合和運用資源更好的方式。而且,在競爭和重複交易的過程中,廠商固然變得有效率,在背後經營運作工廠的「人」更是不斷地自我改善、自我精進、自我超越。當然,人在市場裡可以透過買賣交易持續進展,人在生活裡其他的「交往」上也可以有類似的蛻變理性的經紀人並不限於在市場裡一手交錢、一手交貨而已!

不過,如果一般大眾接受經濟學者的傳教,而向理性的經濟人學習邁進;那麼,當藝術家、哲學家呼籲大家變成「感性的藝術人」和「知性的哲人」時,大家要怎麼辦?

 

資料來源:

熊秉元。熊秉元漫步經濟。台北:時報文化。2003107-109

 

主題二 需要

※ 什麼是需求?

簡單地說,需求指的是當其他條件不變,在各種價格下,消費者「願意」且「能夠」購買的數量。

以水果的需求為例,當蘋果一公斤50元時,家庭主婦一個月想買5公斤;而當蘋果一公斤漲為70元,家庭主婦會減少一個月想買的數量變成3公斤;但當蘋果一公斤降為30元,家庭主婦會增加一個月想買的數量變成7公斤。由此可以看出,隨著蘋果價格的變化,家庭主婦在一個月內對蘋果的需求量與價格呈反向的變動關係。經濟學由此概念歸納出「需求法則」,及「價格上漲時,需求量減少;價格下跌時,需求量增加。」

 

資料來源:

溫美珍。圖解經濟學。台北:博士文化。200612

延伸思考

1. 需求必須在消費者哪兩條件下才會成立?

2. 需求法則的定律?

參考答案

1. 願意、能夠  2. 價漲量縮, 價跌量增

延伸閱讀

1. 排隊經濟學

我和幾位臭味相投、志同道合的同事,常步行至離研究室不遠的工業技術學院餐廳用午餐,一來難得一天中有段散步的短時光,對已漸老化的身體有些益處,二來冬天的暖陽灑在身上,十分舒暢,三來可以享受自由點菜的樂趣,四來飯菜費也的確相對較低廉,菜色的品質也並不差。

或許學生人數眾多,或許該餐廳經營有方,吸引附近上班的人潮,即使我們刻意避開學生正好下課的時間去用餐,也大概每次都得排隊。可能由於期末考時節,月中我們特別需要排較長的隊伍,一位同事望著長長的隊伍不禁提出「為何不多加一位算錢的員工?」之疑問,因為經過幾天的觀察,發現隊伍就是堵在算帳的關卡,依我觀察國內超級市場的情形,碰到這種情況,便會立即加一個或數個算帳窗口。我不假思索的回答:「可能成本高!」畢竟多一位人工所費不,況且算帳這檔事,老闆不放心假手他人。

排隊點菜VS.排隊找位子

我們點好菜,付完帳,找位子用餐時,發現許多座位上已放置學生的用品,當然為的是先佔位。這種現象也表示,相對於用餐人數,桌椅還是「有限的」,為免向隅,自然得及早搶位了

於是,我的這位同事若有所悟的提出這樣的假說:餐廳老闆之所以不添加一位算帳的人手,主要是不使點完菜、算好帳、準備找位子的人潮增加太快,否則端著菜盤等位子的人潮將會相對增多。這樣子的說法換個角度就是:餐廳老闆在排隊點菜的人潮和排隊等用餐座位兩者間作抉擇,是讓隊伍留在點菜行列,或者讓隊伍在找找尋位子坐。

對於工技學院的餐廳老闆而言,他選擇了讓隊伍待在點菜的長龍,盡量不使人潮等位子。由餐廳生意興隆的事實來看,老闆的抉擇是正確的。為何此種選擇較佳?以經濟學理解析可以得到合適的答案。

精算排隊成本卻又不流失顧客

在經濟學裡,將人看作有血、有肉、有靈魂、會思考的動物,任何行為都是追求最大益處,而所付出的代價總是求其最小。以排隊用餐者言,除了支付飯、菜錢的有形成本外,排隊也是有成本的。由於這家餐廳並非「獨占」,至少在工技學院裡就有競爭對手,而且有一家還只在上一層樓而已,由此可知,即使這家餐廳的飯菜相對地價廉物美,但在客人蜂擁而來必須支付排隊成本時,若排隊成本大到抵消飯菜價廉物美的好處,顧客是會到別家用餐的。所謂的排隊成本,也可分為兩類:一為排隊時間可以用來做其他可獲金錢報酬的事,譬如寫稿者可將排隊時間省下來賺稿費;另一類是排隊時所產生的不舒服或不愉快,這是心理成本。不論是那類成本都是因人而異,因為都是當事者「個人」以「主觀」來設算的。

回到這家工技學院餐廳的例子,那些願意到此排隊的顧客,對於在點菜時和等座位時的「排隊成本」,就每一個人言,會是不同的。雖然個人的排隊成本不會相同,但在比較這兩種排隊成本時,其偏好的「次序」卻完全一致,至少會有絕大多數人較偏好其中一種。那麼,這兩種排隊成本何者較高?點菜時正值飢腸轆轆,看到美味可口的菜,是有滿足感的,因而排隊這件事相對就不會那麼痛苦,何況此時所拿到的還只是空紙盤或兩手空空呢!等到點好菜、結完帳,盤中的食物就是自己的,誰不希望馬上就能享用它們?此時要你(妳)兩眼望著美食,口水直往肚裡,這種等待的滋味已經不好受了,再加上還須張眼找位子坐,而且手裡拿著的已是有重量的菜,這種成本會不高嗎?因此,如果非排隊不可,點菜的排隊成本是遠低於等位子的排隊成本的。

我不知餐廳老闆是否念過經濟學,但其抉擇卻正符合經濟學理,無怪乎其生意興隆。畢竟合乎經濟法則的經營,才有利可圖,也才有較強的競爭力。

資料來源:

 

吳惠林。民主、自由、市場。台北:商周文化。199729-32

2. 不要忽視「其他條件不變」的限制

經濟學家在推論的時候,常常以「其他條件不變」(other things being equal)為前提,因為經濟推論是針對人類的經濟活動,而經濟活動是如此地複雜與難以捉摸。它涉及了行為、錢的使用、物的交換,以及其他多種變數。

這一假定有它的必要,但也有它的限制。因為,在現實世界中,「其他條件」,不論是技術、所得、人口、制度或習俗等等,並沒有因假定它們不變而不變。

正因為受這一假定限制,有些經濟學家所提出的對策就不一定有效,所作的預測就不一定正確。令人擔憂的是,政府部門中的決策階層與企業領袖也潛意識地認為主客觀條件沒有什麼改變,因此力求維持現狀,缺乏創新的朝氣與革新的行動,更無法體會到甘迺迪在三十多年前曾講過的幾句話:「危機每天在增加,解決的方法愈來愈難找,使我們愈來愈接近最危險的時刻。」

蔬菜價格與迪斯可門票

讓我先舉兩個「其他條件不變」下的近例:

:當供給減少,需要不變時,價格就會上升。颱風過後,蔬菜受損,供給減少,當家庭主婦照常購買蔬菜時,蔬菜價格就一定會上升。

例二:當需要增加,供給不變時價格就會上升。新開的一家迪斯可舞廳,門票本為350元,因為顧客太多,立刻就升到700元。

儘管消費者對價格上升都會抱怨,但這就是市場供需決定市場價格的基本運作。

日圓升值的例外

可是,在當前國際經濟舞台上,一些普遍為大家所接受的經濟法則,卻不斷被發現有重大的例外,日圓升值是一個最明顯的例子。在一九八五年九月到一九八六年八月間,日圓兌美元升值了37.5%(由240日圓比1美元升值為1501),「其他條件不變」的話,就會產生兩個結果:

第一是日本貨品的價格水準在美國市場上會上漲37.5%。第二是由於這樣的上漲,美國消費者就會少買日本貨。如果這兩結果相繼發生,兩國的貿易失衡就可以藉匯率的調整來糾正,而毋須靠「保護主義」這一個兩敗俱傷的武器。

可是,今天的事實是:日本商品在美國市場普遍上漲的幅度極少超過10%,「其他條件不變」的假定被否定了。在日圓升值聲中,日本廠商並不在追求短期的最大利潤,而在全力堅守美國市場的占有率。它以四種方法來儘量緩和價格的上漲:減少利潤,必要時忍受短期虧損;減少成本,再求經營改善(如在國外設廠或採購);在舊產品增設特質後再以新產品的面貌出現時,價格升高容易被接受;日圓升值使進口成本減少,更能忍受市場變動。

變化無窮的世界

多年以來,我們的政府與民間一直都希望外匯存底愈多愈好,儲蓄率愈高愈好,政府赤字愈少愈好。在「其他條件不變」的前提下,這是可以理解的。

但是,在當前國情之下,我們要指出:外匯過多在國內遲早會引起物價上升,在國外已經引起保護主義的報復;儲蓄率過高則反映了今天國內投資意願薄弱與國外投資無門;對財政赤字過份保守的心態,不僅呆置了目前國內資金,更阻礙了基本建設與公共投資。

經濟學者為了推論嚴謹,不得不有「其他條件不變」的假定。但它現在變成了一層霧,遮住了大家的視線,政府首長們就要有撥開雲霧的智慧。

事實上,在當前決策過程中,最不可忽視的一個因素就是「變」的因素人民的需求在變、科技水準在變、產業結構在變、國與國之間的利害關係在變。在這樣一個變化無窮的世界中,最不切實際的假定就是「其他條件不變」。

經濟學家有時墜入了誤以為「其他條件不變」的陷阱,提出了錯誤的財經政策,導致資源的浪費。政府領導階層千萬要避免這一陷阱不要誤以為其他條件不變,繼續行與時代脈搏脫節的政策,導致更可怕的後果。

資料來源:

 

高希均、林祖嘉。經濟學的世界:下篇《總體經濟理論導引》。台北:天下文化。2002166-167

 

3. 消費者剩餘

為了滿足人類的需求慾望,人類會進行消費行為,但消費者在從事消費行為時並非胡亂消費,因為人類的慾望與消費必定出於自利心,所以,消費者在消費的過程中,一定覺得該財貨將帶給消費者某種程度好處或利益才會購買,這種覺得將會帶來某種程度的好處或利益的心態,就是經濟學者馬歇爾提出的消費者剩餘(consumers surplus)概念。

馬歇爾指出,消費者在消費某特定財貨時,消費者內心所願意支付的價格低於消費者實際支付的價格,稱為消費者剩餘,因為是內心願意支付的價格,屬於心理上的感受,所以是不會損害到他人利益行為。

 

資料來源:

馬明宏。經濟與商業環境Ι。台北:台科大圖書。200683

 

4. 消費者保護運動

傳統社會所強調是基本生活必需品的滿足,演變到目前逐漸重視消費者主權的現代社會,其間的差異,是當時傳統社會無法想像的現象;在供給不足的傳統社會時期,人民為了基本生活的飽足汲汲營營,根本無法審視消費產品的品質與本身自我的權益。但隨著時代的進步,國民所得提升與人民生活水平提高,加上供過於求的產品產生,讓消費者自覺必須重視自己的消費權利,因此,消費者的意識抬頭,消費者主權的概念逐漸為大眾所接受。

現代資訊流通快速,所有產品與服務的訊息無所遁形,在消費者掌握市場產品的消費優勢下,消費者可採取較為積極的手段來對抗市場生產者,以維護消費者自身的權益,對付一些不肖業者,消費者甚至可聯合抵制或拒買商品。西元1891年美國的「消費者聯盟」為最早重視消費者權益的團體,之後,消費者權益的訴求行動幾經波折,所幸當時美國總統迺迪尼克森的極力倡導,終於確立了消費者五項基本權利,其內容如下。

一、求安全的權利:消費者在消費商品的同時,有權要求自我生命、生存與環境上的安全權利。

二、求知的權利:消費者有權瞭解所有商品的各項相關訊息,廠商有義務提供這些訊息給消費者。

三、選擇的權利:政府應當提供自由競爭的市場環境,讓消費者有充分的訊息來牟取本身的最大利益。

四、表達意見的權利:政府在制訂各項有關消費者權益的法律與政策時,消費者有充分表達意見的權利並得到必要的尊重。

五、求償的權利:消費者因消費商品而招致損害,消費者可以獲得合理的賠償,而不法廠商則需受到政府罰則。

閱讀材料:消費者文教基金會

中華民國消費者文教基金會是一個非政治、非營利的純公益的民間財團法人。因民國六十八年,中部地區因廠商販售非法米糠油,發生嚴重的「多氯聯苯」事件,因受害者多為經濟地位弱勢者,且加害廠商以脫產方式逃避責任;又同年的假酒事件,讓一群專家學者、社會熱心人士為爭取消費者權利而組成的民間公益團體。其宗旨主要是推廣消費者教育、增進消費者地位以及保障消費者權益。

 

台灣的消費者保護運動早在民國58年已開始,直到民國69年「消費者文教基金會」的成立,為消費者權益出聲的民間團體才受到相關單位的重視,之後,政府部門才開始著手從事草擬消費者的相關規章與執行部門,政府法規於民國83113實施「消費者保護法」,於同年71在行政院成立「消費者保護委員會」,這些法規與部門的成立即掀起消費者主權運動的關鍵一頁,此後,消費權益的維護有了法令的依據,消費者不再是被漠視的一群;「消保法」實施至今,消費、旅遊等相關賠償與訴訟案件屢見不鮮,這不是顯不肖廠商的增多,而是消費者主權日益受到重視的成效。

 

資料來源:

馬明宏。經濟與商業環境Ι。台北:台科大圖書。200685-87

 

主題三 機會成本

※ 機會成本的概念

工作與休閒時間的取捨

時間成本

一天是二十四小時固定不變的,每個人對於一天時間的分配不一,我們常聽說忙碌的企業經理人拼命於事業,每天平均花十五小時在工作上,不得不犧牲自己的休閒時間。在每個人的時間管理上也常出現這樣的兩難,例如:當一心嚮往的百老歌舞劇團終於來台演出,毫不吝惜地花了5000元買了張上好位置的票,結果演出當天竟然有重要的會議或公事得加班完成,因而錯過了看表演的機會。

時間是一種隱形的成本,可用經濟學中所謂的「機會成本」來解釋,它最基本的概念是,當人們選擇某一樣事物時,所放棄其他事物的最高價值。例如:選擇加班而放棄去看百老歌舞劇,或許賺到了更多的加班費,卻沒什麼時間去享受其他東西的好處。因為勞動的機會成本,就是工作者的時間成本,時間是最稀有資源之一,如何在工作與休閒之間找到平衡點,也是我們面臨的抉擇與取捨。所以想想:如果我們在烈日當空下排隊兩小時去換得百貨公司限量的免費贈品,它真的算「免費」嗎?所耗費的時間就代表我們犧牲作其他更有意義事情的時間成本。

 

資料來源:

溫美珍。圖解經濟學。台北:博士文化。200620

延伸思考

1. 時間可以算是成本嗎?

2. 在工作與休閒之間找到平衡點,是我們面臨的抉擇與取捨,這種概念稱為?

參考答案

1. 時間是成本  2. 機會成本

延伸閱讀

1. 選擇與決策

中大樂透時,你想要買的東西大多可以買到,但擁有這些東西後,你認為你就會因此而滿足嗎?答案是No,這是為何呢?理由很簡單,因為人總是不太懂得知足,總是認為自己沒有的東西才是最好的,而本身已經擁有的東西大多不會珍惜,所以才會有「女人的衣櫥,總缺少一件衣服」的廣告詞,這就說明:人類的滿足僅能維持一段時間便心生厭倦,不可能持之以恆的認為“它”是足夠(enough)的。

又如同一個乞丐,當他餓到骨瘦如柴時,他的願望僅希望能夠有一頓溫飽,若地主持續滿足了他這一個願望,不久的將來,他將會心生另一個願望…張舒適的床,若再給予滿足,則他一定會再有其它的願望,這樣一直持續下去,你認為這個乞丐的願望,地主還有能力滿足他嗎?

人類與地球的關係,正如同人類是那個乞丐,地球如同那個地主,在乞丐不斷的予取予求時,縱使地主有家財萬貫,終究會不敷乞丐的要求。因此,在“人類慾望無窮”的貪婪下,縱使地球有再多的資源(resource),還是無法滿足人類的貪婪(greed),所以,如何在“有限”(limited)的地球資源下,來滿足人類的慾望(desire),這將是全球性的重大課題。

稀少性

相較於人類的慾望,相形之下無窮的地球資源相對失色,大家都有看過早期的電影,影片中,我們可以看見,趕路累了便至河渠旁取水飲用,但現在,你可能直接取河渠的水飲用嗎?我想你應該不會想生病吧!原因為何,當然是因為人類的慾望太大,大到影響到地球充沛的乾淨水資源,使得原本隨便可取用的水,變得必須花錢到市場上購買。

這類例子比比皆是,例如,新鮮的空氣、涼爽的生活空間、清晰的河流…等,都是因為人類的不滿足,而造成目前各項資源稀少(scarcity)甚至到珍貴的緣故,因此,若再不克制人類無窮的慾望,地球的資源不再僅是稀少而已,可能會淪落到消失或絕種的地步。

在人類無窮的慾望下,資源就顯得相當稀少,因此,為了滿足人類的慾望,必須在資源稀少的限制下作取捨,這便是我們下一單元所要探討的課題。

機會成本

假設資源有多種不同的使用用途,當你選擇了其中一種用途,而必須放棄其他用途所能獲得的最大報酬,我們稱之為機會成本(opportunity cost)。例如:十六歲的你,目前只有工作或讀書兩種選擇,當你選擇唸書,則工作就是你選擇唸書的機會成本。

在上述的例子中,你的時間只有選擇工作或讀書兩種用途而已,在但真實社會中,選擇唸書、工作內容、薪資待遇…等,會有很多種不同的選擇方式,我們就工作月薪待遇來舉個例子。假設每週工作五天,一天上班八個小時,速食店月薪為一萬八千元,超商的月薪為一萬六千元,加油站的月薪為二萬元,在只有考慮工作待遇的情況下,你選擇加油站加油員的機會成本為速食店工作;因為當你選擇加油站工作的同時,也選擇了放棄速食店與超商的工作,就機會成本「放棄其他用途所能獲得的最大報酬」的定義我們發現,選擇加油站工作放棄速食店、超商兩種不同工作中,速食店工作的月薪高於超商結帳員月薪,因此,選擇加油站工作的機會成本是速食店工作(一萬八千元),而非超商結帳員的工作(一萬六千元)。

如何作選擇

人類慾望無窮與資源稀少的情況下,為了滿足當前的慾望,必須將現有的有限資源發揮到極致,是不可置否的;但在資源多種用途的情況下,選擇與放棄的兩難,便產生機會成本的抉擇問題,為顧及有限的資源與眼前的滿足下,必須將自己慾望有所割捨,這些割捨便是機會成本探討的範疇,就如同「魚與熊掌不可兼得」般,是如此的讓人不,但顧及現有的資源,放棄是不得不的選擇方式。

二十一世紀的此時,機會成本無不滲入每時空環境,小至每天早餐吃啥、買飲料好還是礦泉水好,甚至大到國家發展的「經濟成長」(economic growth)與「環境保護」(environmental protection)的棘手課題,都是機會成本探討的範圍,機會成本可說是無孔不入

在面對兩難抉擇的情況下,必須兼顧到當時的需求與環境背景,以獲得最大滿足或損害最小,諸如在落後國家一味的要其環境保護簡直是緣木求魚,因為國民生計已經不足以維持國民生存的時機,一直要求環境保護根本是強人所難,是,如何選擇,必須要視當時的時空背景與其它因素,而非單一向度的問題陳述而已。

 

資料來源:

馬明宏。經濟與商業環境Ι。台北:台科大圖書。200634-37

 

2. 機會成本的三個例子

一、「武器競賽」的機會成本

每一支造好的槍、 每一艘下水的戰艦、每一枚發射的火箭,最後來說,都相當於對那些飢餓無糧者和寒冷無衣者的偷竊。窮兵黷武的世界,不僅只是消耗了錢財,也消耗了勞動者的汗水、科學家的才智,以及下一代的希望…這絕不是我們應有的生活方式。

艾森豪

二、愛情的機會成本

讓我們再重溫大家熟知的一首青海民謠:「在那遙遠的地方」。

在那遙遠的地方,有位好姑娘,人們走過她的身邊,都要回頭留戀的張望。她那粉紅的小臉,好像紅太陽,她那活潑動人的眼睛,好像晚上明媚的月亮。我願變一隻小羊,跟在她身旁,我願她拿著細細的皮鞭,不斷輕輕打在我身上。我願拋棄了財產,跟她去放羊,每天看著那粉紅的小臉,和那美麗金邊的衣裳。

這首民謠中的「男主角」,為了追求這位活潑動人的好姑娘,所付出的機會成本是決定「拋棄了財產」,所得到的是「跟她去放羊」以及「每天看著那粉紅的小臉」,並且樂意承受那「細細皮鞭了抽打」。

這段民謠也使人想起當年英國溫沙公爵,不愛江山愛美人的故事。

愛情不論是在偏遠的青海,或者是在英國的皇室,一樣有它的機會成本。

三、讀大學的機會成本

先生曾擔任過一個小公司的經理,王小弟是位十八歲、沒有工作經驗的高中畢業生。現在他們兩位變成同班同學,沒有在外兼職。雖然兩人都付相同的學費,但是先生實際上所負擔的成本大於王小弟。

如果先生為了讀大學而放棄經理工作,每年收入減少新台幣六十萬元,王小弟則放棄每年收入約二十萬的就業機會。如此,先生讀大學的機會成本及比王小弟多了四十萬元。

換一個方式來說,讀大學的總成本是(1)學生負擔的學雜費,(2)政府津貼部分,以及(3)此一學生的機會成本亦即他不上大學,去工作可賺得的二十萬台幣。

在目前低學費政策下,可能會產生一個家庭富裕的孩子考上公立大學,付較低的學費;一個清寒子弟考上了私立大學,付較高的學費。合理的學費應當較確實地反映教育成本,因為大學教育不是義務教育,學費調整以後,對於家境清寒的學生,可以提供清寒獎學金或助學貸款,幫助他們完成學業。

 

資料來源:

高希均、林祖嘉。經濟學的世界:上篇《經濟觀念與現實問題》。台北:天下文化。1998078

主題四 消費、儲蓄與投資循環

※ 如何決定消費的多寡?

消費者如何決定今天消費多少或者儲蓄多少?經濟學家提出了幾個重要的理論來說明消費與儲蓄的問題。首先是「相對消費理論」,認為消費者會受自己過去的消費習慣及一般人消費水準的影響來決定消費。第二是「恆常所得假說」,所謂的恆常所得是指由一個人的財富所能得到的「可靠所得」,像是個人提供勞務所獲得的薪資所得,或利用股票、不動產等有形資產及汽車、家具等消費耐久財所獲得的財富,來決定個人未來的消費行為。簡而言之,此假說認為消費者會從醫生預期的收入、及長期所得來決定他的消費量。第三是「生命週期假說」,認為消費者心中對消費的安排是考慮他對人生過程的規劃。因為青年期與老年期的收入不同,而會試圖提高青年期的儲蓄率以維持一定的消費水準。

影響消費與儲蓄的其他因素

但從實際消費現象告訴我們,影響消費的因素除了所得之外,尚有其他比較重要的因素,例如:利率,當銀行提高存款利率時,會吸引人們減少消費以增加儲蓄。另外,物價水準及對未來物價的預期也是影響消費的原因之一,預期未來物價會上揚,則會增加目前的消費。而所得高低的分配程度也會影響儲蓄的比例,一般來說,高所得家庭的儲蓄率會比低所得家庭來得大。

利率對投資的影響

此外,利率的高低也會影響投資的多寡。當利率走低時,企業可以向銀行以較低成本借入資金,或從資本市場中以低成本的方式順利籌資,來進行購料、設廠或購等投資計畫;相對地,利率上升時,企業的投資金額會減少。因此,利率是企業運用資本的重要依據。

消費、儲蓄與投資的循環

我們常聽到所謂「有投資才會有報酬」,以經濟學的角度來看,立場也是一致的。享有投資報酬的第一步就是要「及早儲蓄」,當所得大於消費支出時,我們把多餘的所得累積起來用來做儲蓄及投資;存得愈多,投資的資本愈多,在金融市場上所獲得的「報酬」也愈多,而產生更多的資金,並使消費增加。但如果消費的支出超出了所得,就得向外尋求「金援」,但向銀行借錢必須負擔利息,勢必影響在未來的所得分配上必須減少消費的支出,以償還利息的費用。因此,消費、儲蓄及投資是一個周而復始的循環。

 

資料來源:

溫美珍。圖解經濟學博士文化。200674-75頁。

延伸思考

1. 消費者會受自己過去的消費習慣及一般人消費水準的影響來決定消費,是哪一個理論的觀點?

2. 高所得者的儲蓄率會高於低所得者,還是低於低所得者?

3. 享有投資報酬的第一步就是?

參考答案

1. 相對消費理論  2. 高  3. 及早儲蓄

 

延伸閱讀

1. 儲蓄與投資對財富的影響

不可否認的,儲蓄的累積會增加個人財富,也會增加國家的生產資源,但傳統的金融儲蓄會因通貨膨脹而減低報酬甚至變成負的報酬,因此,選擇傳統金融儲蓄必需考量通貨膨脹的利息折損,否則,儲蓄將會產生儲金簿上的金額增加,但實質購買力下降的尷尬情況,這樣的儲蓄並不會增加財富的累積。

投資所面對的風險較儲蓄為高,因為投資者以承擔未來不確定性來換取報酬,這可以讓投資者致富或是傾家蕩產,然而,一般人常會將「投資」與「投機」劃上等號,因此,先將兩者間的差異說明:「投資」與「投機」都可以為人帶來財富,也可以使人傾家蕩產,且兩者的目的都是強調獲利,但「投資」是資金或資產投入某一項生產,且能預期一定利潤的行為;而

閱讀材料:通貨膨脹inflation

一般物價指數持續上升的現象稱為通貨膨脹,僅一段時間上升而非持續上升的現象稱為通貨膨脹,一般我們將通貨視為貨幣。並非所有的通貨膨脹都會對社會造成不良的結果,我們可以將通貨膨脹區分溫和的通貨膨脹與惡性的通貨膨脹兩種來說明:

一、溫和的通貨膨脹:是企業追求獲利的動機,適時、溫和的通貨膨脹不會干擾整體經濟秩序,反而是有助於企業家投資。如:民國六十年代到目前的九十年代,溫和的通貨膨脹讓台灣的經濟處於起飛階段。

二、惡性的通貨膨脹:會造成人民的恐慌、社會的動,這種現象比較容易發生在戰亂時期,此時,人民不喜歡金錢,反而寧願拿取實物。如:大陸撤退來台之前的大陸時期。

「投機」卻是利用不同的時間與地點的價格變動,來進行買賣賺取價差的行為,因此,「投機」很容易夕致富或傾家蕩產,但「投資」夕致富或傾家蕩產的機會就較「投機」少。

一般正常的情況下,儲蓄與投資都可以增加財富的累積,但儲蓄與投資都會受到通貨膨脹的影響而減少報酬,因此,在考量儲蓄或投資之前,必需將通貨膨脹的因素加入,以免在儲蓄與投資的過程中「贏了面子,而輸了裡子」。

如何選擇儲蓄或投資

我們知道,儲蓄與投資都可以增加財富,但如何選擇儲蓄與投資呢?這種個別差異的問題,我們簡略從幾個不同面向來說明:

一、個人意願:是關鍵的因素,考量自己對儲蓄或投資的意願來進行選擇,若個人沒有興趣,再好的獲利機會與再低的風險承擔,也吸引不了個人去參與投資或儲蓄。

二、風險承擔:個性保守對於投資本金相當重視,不願意做出有損本金的冒險活動,這種不願意承擔風險的人,大多會傾向選擇些許報酬而安全性及流動性沒有問題的儲蓄存款;而願意冒險負擔風險責任的人,則會傾向選擇投資管道。

三、收入:收入多寡也會影響到個人承擔風險的能力,收入若僅供生活必需,則承擔風險的承受力小,而收入是生活無虞者,其承擔風險的能力相對較高。

四、年齡:一般而言,年齡較長者其風險承擔能力較年輕族群小,因為年齡長必需負擔家計、子女的生活費用,而年齡層較小者就較無這些考量。其次,退休者因無收入來源,其承擔風險也較固定收入者來的小。

五、其他:如政治穩定與否、政府政策、傳統觀念、曾經投資受傷..等也是影響儲蓄與投資的考量因素。

,儲蓄與投資的目的無不希望增加財富,但選擇儲蓄或投資,最主要還是取決於個人承擔的風險能力與個人意願兩者。因此,考量自己的意願與配合承擔風險的能力,選擇適合自己的理財方式,是現代人當有的基本生活能力。

 

資料來源:

馬明宏。經濟與商業環境Ι。台北:台科大圖書。2006187-189

 

2. 投資與資本累積

投資(investment)是指廠商或個人把錢拿去買生財工具,以期未來能得到報酬。比方說,廠商投資廠房、買新機器、聘僱員工,以增加產出獲取利潤;個人可以投資房地產或股票;政府則可以做公共建設方面的投資。

我們大致上可以把投資分成兩類,一種是將資金用來買廠房、機器設備或興建道路等,使實際生產工具增加,使生產力提高的投資,我們將此類投資稱為實質投資(physical investment)。另外一種投資則是買股票或賣債券等投資,我們可稱之為財務投資(financial investment),對投資者而言,買賣股票有賺有賠,當然是一種有風險的投資。但從全體社會資源使用的角度來看,財務投資與實質投資略有不同,因為財務投資可能只是一個人把股票賣給另外個人,雖然後者是在投資,但其投資結果卻沒有使全國的生產工具增加。當然,若股票投資人買的是某一家公司新增的股票,而該公司又利用此股票的資金拿去購買機器設備,則此時該投資人的資金就有增加全國淨資產的效果。

投資在經濟體系中扮演兩項重要的角色,一方面廠商利用投資來購買廠房與機器設備等等,這是屬於社會的有效需求,所以是需求面的注部分。當廠商、個人或政府的投資愈大,對市場中的需求也愈高,對經濟的刺激也愈大。

然而,投資不但可使需求增加,投資也同樣可以使產出增加。比方說,廠商增加投資來興建廠房與購買機器,以便生產更多的產品;政府投資興建高速公路與港口,可以提供更多的勞務滿足更大的交通需求。所以,投資本身也有增加產出的功能。

投資的另一項特色是,投資財通常使用年限較長,我們也可稱之為耐久財(durable goods)。比方說,企業興建廠房與買機器、政府興建道路、家計單位購買住宅等等,我們把這些每年的投資都相加起來,稱為資本累積(capital accumulation),或者稱之為資本(capital)。所以經濟體系中真正用來生產的生產工具是資本,而投資則是資本的增加,或稱之為資本形成(capital formation)。

 

資料來源:

高希均、林祖嘉。經濟學的世界:下篇篇《總體經濟理論導引》。台北:天下文化。200255-56

 

3. 生活中常見的金融活動與商品

每天報紙攤開,除了影劇新聞、政治、社會事件外,經濟新聞與金融商品也都涵蓋其中,只是這些金融數據與商品對某些人來說,僅能算是有看沒有懂的『天書』,而學商業的我們,可不能視這些金融數據與商品為『天書』,尤其是每天報章媒體所刊載的股票、基金、認股權證及外匯,更是我們必須熟捻的理財金融商品。

台灣有上百萬的菜籃族「股民」,為台灣股市注入了不少私房錢與菜錢,也有人在台灣股市中載浮載沈,當台灣股市達到萬點時,股票市場可稱為全民運動,幾乎人手一張股票,這個榮景造就當時不少的新資產階級;而在台灣股市崩跌後,同樣也造就了一批新的貧窮階級,甚至出現了「卡奴族,由此可見,台灣股票市場,在我們日常生活的金融活動中佔有很大的地位。當然除了常見的股票金融商品外,我們還可以發現報紙上也會出現,諸如:認股權證、基金淨值與外匯兌換比率的數字,這些都是我們本章所要談的議題。

除了報章媒體刊登的金融工具外,婆婆媽媽最喜歡的金融活動就是標會,這種自古到今的融資模式,還是歷久不衰,只是標會若正逢景氣低迷時,其風險相對會高於其他金融商品,由於標會模式能否順利進行常受制於個人因素,因此,對會首及會腳的人格、信用的挑選有著相當嚴苛的準則,一般來說,都是鄰近的親朋好友才有可能加入標會的活動。

閱讀材料:衍生性金融商品financial derivative

1970年以後,世界各地的利率、股市、債市波動性逐漸加大,造成了金融機構的經營風險大增,金融機構為了降低利率與投資風險,以及金融投資客的需要,從現有證券標的中發展出各類型的衍生性金融商品,因此,衍生性金融商品的報酬率,與相關證券標的漲跌有著極大的相關。

因此,本章除了介紹民間傳統的標會金融活動外,也將介紹股票、認股權證、基金以及外匯等金融商品,其他諸如金融期貨、遠期契約、選擇權..等衍生性金融商品(financial derivative),就有待同學進入大學或行有餘力後,再自行去收集及瞭解。

標會

標會在傳統農業社會即有的理財工具,直到工商發達且理財工具多樣化的現今社會,標會這種理財工具還是深受到國人的喜愛;一般而言,標會會先訂立一個合理的底標,以保障會腳的權利,是,標會的利率會優於銀行利率,加上標會的操作方式簡單易懂,又不需要專業的理財知識,即可運用利率累積來創造財富與募集資金,這就是為何「標會」這種理財工具歷久不衰的原因。由於標會是透過人與人之間互通有無的互助精神,以免除資金需求者四處集資的窘境,因此,標會又稱作互助會。

互助會大多由一位具有公信力或資金告急的人來負責召集,負責召集互助會的負責人稱為會首,而參與跟會的成員稱為會腳;由於會首與會腳的資金往來是建立在互信的基礎上,所以互助會成員不需提供不動產或動產來作擔保品,而互助會的會期長短、會員數量、標金..等,是由會首起會時與會腳共同決定。標會在首次集會時,會腳必須繳交約定的款項給會首,此時,會首不需繳交任何利息給會腳,但會首必須負責每期開標與收會款給得標者,這就表示會首雖然募集到免費的資金,可是卻必須承擔其他會腳的信用風險。第二次以後的集會,會腳以競標的方式來取得資金,以標金最高者得標,已得標者稱為死會,沒有競標資金的權利,其他會腳則稱為活會,有資金競標權;其中,標金指得就是利息。

閱讀材料:內標與外標

在傳統的標會中,標會可依會款的收取方式分成內標與外標兩種,內標活會的會腳繳交約定會款扣除標金的餘款給會首,而死會的會腳必須繳交約定會款給會首;而外標:是活會的會腳繳交約定的會款給會首,而死會的會腳必須繳交約定會款加其死會標金的會款。以十個會員每人每月一萬元的互助會,第二次集會某甲以一千元得標,則某甲取得的資金為:

內標10000【會首】+(10000-1000810人扣除會首與自己】=82000

外標10000910人扣除自己】=90000

若第三次集會,某乙也以一千元得標,則某乙取得的資金為:

內標100002【會首與死會甲】+(10000-1000710人扣除會首、甲與自己】=83000

外標11000【死會甲的會款與當期標金總數】+10000810人扣除自己】=91000

以此類推,第四次到最後一次集會的資金金額就可算出,由此可知,內標募集到的資金比外標募集到的資金少。

由於人與人的互信機制已經越來越不受重視,因此,在景氣低迷時,標金太高可能會有倒會之嫌,又會腳間的互信大多是建立在與會首的關係上,因此,會首與其他會腳的信譽也是參加互助會的首要考量因素,會腳太多表示會期很長,其風險程度也相對較高,是,我們必須認清:高獲利必然伴隨著高風險,在使用高獲利的互助會前,必須要審慎評估互助會的風險。

股票

生活中最常聽到也最常接觸到的金融商品莫過於股票,購買股票已經快成為當前台灣人民的全民運動,而且股票指數的漲跌關大部分台灣人的荷包,因此瞭解股票的內容及意義是相當重要課題。

股票是股東(shareholder)對公司資產的請求權,是一張代表股東擁有公司所有權的憑證,只有當公司解散或倒閉時,股東對公司的所有權主張才會消滅,因此,持有股票之股東,只有在公司結束營業時,才能對公司請求退還股金。由於進入股票市場的門檻不高,若購買的公司營運不錯時,股東可獲取不錯的股利及股息,再加上股票每日的漲跌相當可觀,因此一般個人、家庭甚至法人或金融機構,對股票的投資都相當積極,這也就是購買股票會成為全民運動的魅力所在。除此之外,由於股市每日的成交資金相當龐大,一般企業也相當偏好以發行股票方式來募集資金。

股票市場的交易,除了「初級市場」是公司首次公開市場掛牌交易,由承銷商、發行公司、投資人組成承銷商市場外,一般的股票交易大多在「次級市場」進行,台灣股票的「次級市場」可以區分成「集中市場」和「店頭市場」兩種,以下根據不同的內容逐一來說明。

一、集中市場

集中市場交易的股票稱為上市股票,上市股票公司由「台灣證券交易所」負責監督與管理,營業時間為每星期一到星期五的上午九點到下午一點半為止,我國「證期會」規定股票的每日漲跌幅,需在前一營業日收盤價的7%範圍內交易。

二、店頭市場

店頭市場交易的股票稱為上櫃股票,上櫃股票公司由「財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心」監督與管理,上櫃公司不論在公司資本額、成立年限、營運及獲利能力方面的限制,都較上市公司來的寬鬆,其營業時間與股票漲跌幅限制均與上市股票一樣。除了特殊限制以外,上櫃股票的融資比率較上市股票為低。

股票除了交易市場有差異外,股票市場交易標的物也有不同,其中股票市場交易標的物以「普通股」(common stock)交易為大宗,其他如:「特別股」(preferred stock)、「存託憑證」depository receiptDR、「受益憑證」(beneficiary certificate)及「認購權證」(call warrant)也有進行交易;除了衍生性金融商品的「認購權證」及購買基金取得的「受益憑證」我們將在下階段會說明外,其他的交易標的物我們逐一來做描述。

一、普通股

「普通股」是公司最重要股本結構,也是公司營運資金最主要的來源,我國普通股的面額為10元,一張股票有1,000股,「普通股」的股東只有在公司解散,才能請求公司將營運所剩餘的價值退還給股東。「普通股」的股東有權表決公司營運的決策,對公司營運的成果,有領取股息及股利的分享成果之權力。事實上,股票投資人大都不是因為該公司股息或股利多寡來投資股票,而是喜歡賺取公司業績上揚導致股價上漲,或炒作股價得來的資本利得。

二、特別股

閱讀材料:股市的由來

15世紀在東印度做生意的荷、法商人,因投資風險與獲利皆相當高,突發奇想的提出發行投資內容的股份給大眾,供大眾認股以分擔商人在東印度的投資風險。

當投資時程較短時,投資者可以等商人完成投資收益回國後,再行與商人結算股份取回投資金額及報酬;若投資時程較長時,有些投資者就會透過仲介商,將股份按照公認的價格變賣,交易量日益擴大的結果,就演變成現今的股市交易模式。

「特別股」也是公司的股本之一,但其重要性遠低於「普通股」,股票市場交易金額也遠不及「普通股」。「特別股」股東對公司清算價值的請求權順位優於「普通股」股東,但「特別股」股東沒有權力參與公司經營決策的表決,對公司的經營成果也沒有權利分享。「特別股」股東僅能固定領取股息,若公司營運不佳,「特別股」的股息只能在營運轉盈時,一次追補前年度積欠未發的股息。「特別股」的股性及收益都較「普通股」穩定,因此市場上的交易不如「普通股」熱絡。

三、存託憑證

「存託憑證」為外國公司或外國公司股東,在國內發行國外公司權益的可轉讓有價證券;當投資人在國內市場買進存託憑證後,即擁有對該國外公司的股利、股息及剩餘財產分配…等股東該有的權利。如:台積電在美國發行的存託憑證American depository receiptsADR,就是代表在美國購買台積電的存託憑證,其權利與在台灣的台積電股東的權利相同。

認購權證

「認購權證」是選擇權的一種,其中,「認股權證」是以股票為標的物的衍生性金融商品。「認購權證」是一種特定契約,持有「認購權證」者可以在未來某一特定日期,以特定的價格購買一定數量的標的物,「認購權證」投資者有權決定是否履約,而發行者只有被動執行履約的義務,因此,投資者必須為這項權利支付「權利金」,而發行者則必須承擔股票在市場上的波動風險。然而「認購權證」發行者為規避標的物即將遭遇的風險,會在市場上先行購入到期履約的標的物。「認購權證」發行者有事先收取「權利金」的好處外,也可在契約到期後,沒收沒有履約的「權利金」。而「認購權證」的投資者,具有避險及高槓桿的效益。

當投資者認為某個標的物即將下跌,但又怕看錯行情,此時,投資者可以放空該標的物,並購買以該標的物發行的「認購權證」,以降低投資者看空標的物的風險。由於「認購權證」投資者僅需付出少許的「權利金」,就可取得購買標的物的履約權利,當標的物的價格上漲時,投資者可出售「認購權證」來獲取與「權利金」的差額利潤,亦可在契約到期時履約並出售標的物獲利。當標的物的價格下跌時,投資者僅需放棄「權利金」即可,所以,「認購權證」是一種低投資成本,高報酬的金融商品。

然而,「認購權證」也非百利無害的金融商品,由於「認購權證」具有高槓桿效益,因此,「認購權證」的獲利雖高,相對的,當「認購權證」標的物出現下跌時,「認購權證」的跌幅會不亞於標的物的跌幅;且「認購權證」是投資者購買特定日期的標的物,必須承擔履約前標的物的風險,這是投資「認購權證」者必須要仔細考量的因素。

相對於「認購權證」,「認售權證」(put warrant)是投資人在特定日期,以特定價格出售一定的標的物,「認售權證」發行者需在契約到期日以特定價格購入標的物。「認售權證」對發行者、投資者的效益與「認購權證」相同,只是「認售權證」的投資者認為某個標的物即將上漲,為避免標的物下跌的風險,投資者可以購買該標的物及「認售權證」,以降低看多該標的物的風險。

 

基金

基金(fund)又稱作共同基金(mutual fund),是集合許多小額投資人的資金後,再經由金融仲介機構將資金轉換成股份售予投資人,而金融仲介機構的基金經理人將所募集來的資金做有效規劃與投資操作。這個過程中,小額投資人透過基金的投資,可以用小額資金投資高價位的優良公司股票;又投資者僅需負擔少許經紀、管理費用,就可以獲取優良經紀人的服務與操作績效,當然,最重要也是最吸引一般大眾投資基金的目光,是基金是聚沙成塔的募集資金,在大批資金的注下,基金購買的標的比單打獨鬥的個人投資分散,因此,分散風險且獲利不俗是大眾投資共同基金最重要的理由。

共同基金可透過券商、銀行、投顧公司或基金承銷公司…等金融中介機構購買,購買共同基金的同時,即可取得「受益憑證」成為該基金的股東。投資基金最主要的獲利是賺取基金淨值的價差,共同基金股東有權投票決定該基金的董事(director)、投資項目及經理人(manager)的去留…等。我國為了保護基金投資人的權益,法律規定基金資產必須由獨立的監護銀行來保管,監護銀行的資產必須與基金資產分開保存,藉以強調基金資產的透明與獨立。

共同基金依發行方式不同可區分「開放型基金」(open-end fund)和「封閉型基金」(closed-end fund)兩種,取得「開放型基金」的「受益憑證」,隨時可以要求基金公司以當時基金

閱讀材料:共同基金的歷史

共同基金緣起於十八世紀的英國單位投資信託(unit trust),工業革命後造就了大批英國中產階級,中產階級累積大量財富後,將資金委託給值得信賴的專業人士,代為處理海外的投資事宜,此時,委由專業人士的投資信託事業已有初步雛形。

直至十九世紀後期,英國出現以投資殖民地公債為主的外國信託機構,這個外國信託機構,為最早的證券投資信託公司組織。之後,美國在第一次大戰後,國內經濟快速成長,人民對投資理財的需求日益迫切,美國便引進英國證券投資信託公司制度,直到二十世紀中葉通過投資公司法,才讓美國共同基金市場趨於健全。

所持有的資產價值(又稱淨值)購回「受益憑證」。「封閉型基金」的「受益憑證」,就如同普通股票一般在股票市場上交易,屬於是次級市場的轉手交易,無法向基金公司要求購回「受益憑證」,因此,「封閉型基金」的市價可能會高於或低於基金所持有的資產價值,因為流通在股市的基金市價取決於該基金的流動性與管理品質。由交易數量來看,「開放型基金」的「受益權證」交易流動性遠高於「封閉型基金」的現象來看,「開放型基金」較為大眾接受。

然而,基金的區分方式不僅只有發行方式不同來做區分,依投資區域不同可區分:單一國家基金、區域型基金及全球型基金等。依投資標的不同可區分:債券基金、外匯基金、股票基金、房地產基金、貨幣基金、貴金屬基金、基金中的基金…等類型基金。投資目標不同可區分:成長收益型基金、收益型基金、平衡型基金、積極成長型基金、價值型基金、保本型基金與資產配置基金等。

由上述的共同基金介紹看來,共同基金投資領域與標的已擴展到任何有價資產層面,國內發行的基金數就已經數以百計,若連國內核可的國外發行基金總和,真的會讓人眼花撩亂,在這麼多樣化的基金市場中,如何挑選最有利的基金,將是考驗投資者資料收集、分析與理財規劃能力。

外匯

我國的外匯存底一直高居世界前幾位,這是國人辛勤奉獻的成果,也是舉世聞名「台灣奇蹟」的成果。然而,外匯的定義是什麼?它又與外幣、匯率有何關係,這是我們這一節即將介紹的內容。外匯是國家擁有可作為國際支付工具的外國通貨,也是國家對外國通貨的請求權。而外匯存底是我國政府保有的外匯數量總和。簡單的說,外匯指的就是外幣,而外匯存底就是國家的外幣存款總值。

在所有的金融活動與商品中,除了標會、股票、基金等國內金融商品外,最常接觸的國外金融商品就屬外匯,因為世界上任何國家都有擁有自己貨幣,國際間的貿易就會涉及各國貨幣的交易,且國內各家大型金控及行庫都有外幣的存款與兌換服務,因此,瞭解外匯與匯率的內涵與意義,是身處在地球村的我們必須瞭解的金融常識。

我們時常可以看到不同的匯率表示方式,如:美元:新台幣=132,新台幣:日圓=13.55…等,從這裡我們可以知道,不同的匯率代表著我國對不同外幣的兌換比率。依照外匯報價方式的不同,外匯有「直接報價」(direct quotation)與「間接報價」(indirect quotation)兩種;其中,「直接報價」又稱為「價格報價」或「應付匯率」,為一單位外國貨幣折合多少本國貨幣的表示方式,就如同多少本國幣可以購買一個外國貨幣,此時外國貨幣被視為是「商品」來購買,例如:一美元兌換32元新台幣。而「間接報價」又可稱為「數量報價」或「應收匯率」,為一單位的本國貨幣折合多少外國貨幣的表示方式,如同多少的外國貨幣可以購買一個本國貨幣,此時,本國貨幣被視為「商品」來購買,例如:一元新台幣兌換0.031美元。目前世界上大部分的國家都以美元為直接報價對象,但在歐元興起後,以歐元為直接報價對象的國家也越來越多;目前台灣的外匯報價主要以美元、歐元及日元的直接報價為主。

8-1-2中,我們可以知道匯率變動受到經濟景氣、物價水準、利率..等因素的影響,當一國貨幣價值增加時,表示該國貨幣升值或是他國貨幣貶值,這樣的結果會影響到兩國間的進出口貿易。以新台幣與歐元為例,當新台幣升值時,將使台灣廠商更難將貨物賣給歐洲各國,而歐洲貨品因成本降低而在台灣的競爭力提高,因此,新台幣升值對以出口為導向的台灣廠商,是一件不小的打擊。所以,匯率的升、貶值,有賴政府及央行嚴加注意,不然,大幅的升值將造成台灣出口減少、廠商的競爭力下降,若相關單位極力阻止新台幣升值,則與台灣有相關的貿易國,會以不同的貿易制裁手段來對付台灣出口產品,在新台幣升值、貶值的兩難路口中,政府相關單位必須詳加規劃因應之道。

 

資料來源:

馬明宏。經濟與商業環境Ⅱ。台北:台科大圖書。200672-82

 

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